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러시아 2025년 경제 종합

2025년 10월, 러시아 연방 경제개발부는 국내외 경제 환경 변화에 대응하여 2026–2028년 국가 사회·경제 발전에 대한 종합 전망을 업데이트하고 조정한 자료를 발표했다. 앞서 9월 발표한 전망에서 2025년 국내총생산(GDP) 성장률 예상치를 기존 2.5%에서 1%로 하향 조정했다. 또한 2026년 성장률은 1.3%로 전망되고 있다. GDP 실질 지수는 외식업 매출 8.9%, 농업 3.6%, 제조업 1.4%, 건설업 1.2% 증가 등이 영향을 미쳤다.  2025–2026년 GDP 성장은 2023–2024년의 매우 높은 성장세 이후 완만한 둔화가 예상된다. 이는 향후 균형 잡히고 지속 가능한 성장률을 확보하기 위해 경제에 가해지는 인플레이션 압력을 억제하려는 정책의 결과로 해석된다.

러시아 통계청의 11월 예비 추정치에 따르면, 2025년 3분기 러시아 GDP는 전년 동기 대비 0.6% 성장했으며, 이는 경제개발부가 제시한 연간 1% 성장률과 근사한 수치이다. 러시아 중앙은행의 전망에 따르면, 2025년 러시아의 수입은 2023년 대비 0.8% 증가한 3850억 달러에 이를 것으로 예상된다. 반면 2025년 수출은 4510억 달러로 2024년 대비 5.45% 감소할 것으로 전망된다. 이러한 수출 감소는 제재 강화로 인한 석유·가스 자원 수출 축소가 주요 원인으로 지적된다. 그럼에도 불구하고 2025년 말 기준 무역수지는 660억 달러로 2024년(940억 달러)보다 축소되지만 여전히 흑자 기조를 유지할 것으로 전망된다.

<러시아 수출입 변화 추이>

(단위: 10억 USD)

[자료: 러시아 중앙은행]

한편, 러시아 연방 경제개발부가 발표한 9월 전망에 따르면 2025년 총수출은 4129억 달러, 2026년 4315억 달러, 2027년 4622억 달러, 2028년 5,055억 달러에 이를 것으로 예상된다. 수입은 2025년 3060억 달러, 2026년 3085억 달러, 2027년 3269억 달러, 2028년 3415억 달러로 전망된다. 이에 따라 경제개발부 전망 기준으로 2025년 러시아의 무역수지 흑자는 1069억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이후에는 수출 증가에 힘입어 무역수지 흑자 규모도 점진적으로 확대되는 경향을 보일 것으로 분석된다.

2025년 인플레이션은 연간 8~10% 수준으로 비교적 높은 수준이었다. 연간 인플레이션율은 최근 몇 달간 나타난 뚜렷한 둔화세(연간 8~7%)의 영향으로 연간 기준 8.5%로 마무리될 것으로 예상된다. 또한 2025년 연평균 기준금리는 19%에 이를 것으로 전망된다.

<러시아 인플레이션 변화 추이>

(단위: %)

Инфляция и ключевая ставка 2021-2025

[자료: 러시아 중앙은행]

위에서 제시된 그래프는 연간 4% 인플레이션 목표 달성을 위한 엄격한 통화정책이 시행되고 있음을 보여준다. 러 경제개발부는 러시아 통계청의 보고 자료 역시 인플레이션의 지속적인 둔화세를 보여준다고 언급했다. 이를 종합하면, 러시아 중앙은행과 정부가 시행한 조치들이 인플레이션을 목표 수준으로 낮추는 데 효과적임을 시사한다. 이는 향후 투자 활동을 촉진하기 위해 필요한 통화정책 완화의 여지를 확대하는 결과로 이어질 것으로 예상된다. 

또한 경제개발부는 향후 경제 성장률은 효율성 제고와 구조개혁 속도에 의해 직접 좌우될 것이라고 강조했다. 이를 가속화하기 위해 구조적 변화 계획이 마련되었고, 현재 정부 심의를 위해 제출된 상태다. 이러한 계획이 실행되면 생산성·기술·인적 자본을 기반으로 한 지속 가능한 성장 모델로의 전환이 가능해질 것으로 전망된다.

러시아 연방 중앙은행 전망

러시아 연방 중앙은행은 10월 거시경제 설문조사 결과를 발표했으며, 여러 기관에서 참여한 26명의 경제학자들이 응답을 제출했다. 경제학자들은 향후 2년간의 인플레이션 전망을 조정했다. 현재 물가상승률은 2025년 6.6%, 2026년 5.1%로 예상되며, 2027년 전망치는 4.1%로 소폭 하락했다. 2027년 이후에는 인플레이션율이 중앙은행의 연간 목표치인 약 4% 수준에서 안정될 것으로 예상된다.

조사에 응한 분석가들에 따르면 중앙은행은 향후 4년 동안 높은 기준금리 수준을 유지할 것으로 보인다. 이에 따라 연평균 기준금리는 2025년 19.2%로 이전 전망보다 0.2%포인트 높아질 것으로 예상되며, 2026년에는 13.7%, 2027년에는 10.0%, 2028년에는 9.0%가 될 것이라는 전망이 제시되었다. 예상 인플레이션율을 반영해 계산한 실질 기준금리는 2025년 12.5%, 2026년 8.6%, 2027년 5.7%, 2028년 5.0%로 추정된다.

국내총생산(GDP)은 2025년 1.0%, 2026년 1.2%, 2027년 1.8%, 2028년 1.9% 증가하는 데 그칠 것으로 전망되지만, 중기 성장률 전망치는 2.0%로 변함이 없다. 2021년부터 2028년까지의 누적 GDP 성장률은 +13.6%로 추정되며, 이는 연평균 1.9% 성장과 동일하다.

대외무역 측면에서 러시아의 수출은 현 수준을 유지하거나 소폭 감소할 것으로 보인다. 최신 추정치에 따르면 2025년 4510억 달러, 2026년 4550억 달러, 2027년 4720억 달러, 2028년 4850억 달러 규모가 예상된다. 이는 물량 기준으로는 2021년과 거의 동일하지만, 명목 기준으로는 약 12%(650억 달러) 감소한 수치이다. 수입은 3850억~4160억 달러 범위에서 안정적으로 유지될 것으로 전망되며, 2028년 수입 규모는 2021년 대비 약 10%(390억 달러) 증가할 것으로 예측된다.

전문가들의 환율 전망은 지난해 9월 조사 대비 루블화의 상대적 강세를 시사한다. 갱신된 전망에 따르면 평균 환율은 2025년 달러당 85루블, 2026년 94.6루블, 2027년 100루블, 2028년 103.7루블로, 이는 이전 전망 대비 0.6~2.6% 개선된 수치다.

<중앙은행 거시경제측면 설문 결과>

(단위: 표 참조)

[자료: 러시아 중앙은행]

국제기관 전망

국제통화기금(IMF)은 2025년 러시아 경제성장률 전망을 기존 0.9%에서 0.6%로 하향 조정했다. IMF는 또한 러시아 경제가 2026년에 1% 성장할 것으로 예상하고 있다. 보고서에 따르면 세계 경제 성장률은 2024년 3.3%에서 2025년 3.2%, 2026년 3.1%로 둔화될 전망이다. 러시아 경제개발부는 최근 몇 년 동안 국제기구들이 발표한 러시아 관련 성장 전망이 실제 수치보다 낮게 제시된 뒤, 이후 상향 조정되는 경향이 있었다고 언급했다. 그럼에도 불구하고 2025년 0.8% 성장 전망은 매우 현실적인 수준으로 보인다고 평가했다.  2025년 말까지 러시아의 인플레이션율은 9%에 이르며(이전 전망 대비 +0.6%포인트), 2026년에는 5.2%에 도달할 것으로 예상된다. 국제통화기금(IMF)은 4월에 2025년 러시아 경제가 1.5% 성장하고 인플레이션은 9.3% 상승할 것이라고 전망한 바 있다. 러시아 정부는 4월에 올해 말 국내총생산(GDP) 성장률을 2.5%로 예상했으나, 8월에는 전망치를 “최소 1.5%”로, 9월에는 1%로 하향 조정했다.

세계은행(World Bank)의 최신 세계 경제전망 보고서에 따르면, 무역 긴장 심화와 경제정책의 불확실성은 글로벌 금융위기 기간을 제외하면 2008년 이후 가장 낮은 성장률로 이어질 수 있는 세계 경제 둔화를 초래하고 있다. 이러한 불리한 요인으로 인해 소득 수준에 관계없이 거의 모든 지역과 국가 그룹의 약 70%에서 경제성장 전망이 하향 조정됐으며, 러시아도 예외가 아니다. 러시아의 GDP 성장 전망은 2025년 1.6%에서 1.4%로 0.2%포인트 낮아졌으며, 세계은행은 2026~2027년 러시아 GDP 성장률을 1.2%로 예상하고 있다. 세계은행의 6월 추정치는 대체로 러시아 에너지부가 발표한 여름 경제전망과 일치한다. 그러나 이미 GDP 성장률이 1%에 미치지 못하더라도, 엄격한 통화정책과 지속적인 제재 압력을 고려하면 러시아 경제에겐 실질적인 성과로 간주될 것이라는 점이 분명해지고 있다.

경제협력개발기구(OECD) 역시 9월에 세계 경제전망을 업데이트했다. 이 기관은 2025년 세계 성장률을 3.2%, 2027년을 2.9%로 예측하고 있다. 러시아 경제에 대한 전망 역시 2025년 1%, 2026년 0.7% 성장으로, 비교적 현실적인 수준으로 제시됐다. 동시에 유럽연합(EU)은 러시아의 인플레이션이 2025년 8.5%에서 2026년 4.9%로 하락할 것으로 보고 있으며, 이는 연간 목표치인 4%에 상당히 근접한 수준이다. 이러한 전망은 러시아가 성장률을 어느 정도 희생하더라도 인플레이션을 크게 낮출 수 있음을 시사한다.

<OECD 세계 경쟁성장률>

[자료: OECD]

기타 전망

전문가들은 2025년 말까지 러시아 경제가 약 1% 성장할 것이라는 데 의견을 같이하고 있다. 10월 알렉산드르 노박 부총리가 이 전망치를 언급했으며, 러시아 경제개발부 역시 9월 기준 시나리오에서 같은 수치를 제시했다. 한편 경제개발부가 4월 발표한 이전 전망에서는 성장률 지표가 2.5%였다. 또한 2026년 성장률 전망도 2.4%에서 1.3%로 하향 조정됐다.

유럽연합(EU) 역시 러시아의 국내총생산(GDP) 전망을 조정했으며, 현재 및 향후 성장률 전망을 각각 1.7%에서 0.8%로, 1.2%에서 1.1%로 낮췄다. EU에 따르면 군사 지출은 여전히 높지만 이미 정체 구간에 들어섰으며, 제재와 더불어 세계 경제 환경 악화가 러시아 수출에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상하고 있다.

러시아 과학아카데미 경제연구소의 '이고르 니콜라예프' 수석연구원은 3분기 0.6% 성장률은 예상 가능한 수준이라고 평가하였다. 분기별 흐름을 보면 경제 성장 둔화는 이미 지난해 시작되었으며, 그럼에도 전체적으로 4.3%를 기록하였다고 언급하면서. 이러한 추세는 명백하며, 특히 부가가치세(VAT)율을 20%에서 22%로 인상하는 등 세 부담 확대 조치가 영향을 줄 것이라고 했다.

SWOT 분석

시사점

경제개발부가 발표한 2026~2027년 러시아 경제 발전 전망은, 지난 2년간 기록적인 성장률(4% 이상)을 기록한 이후 경제 성장세가 둔화되는 일반적 흐름을 보여준다. 국내총생산(GDP) 지수는 계속 증가하고 있으나, 주요 성장 동력은 식품·농업·건설 분야이며 산업 부문은 어려움을 겪고 있다. 4분기 말까지 산업 수요가 회복되지 않을 경우, GDP 성장률 1%조차도 긍정적인 결과로 평가될 수 있다. 제재 압력은 무역에 상당한 영향을 미치고 있으며, 석유·가스 수출 감소로 무역수지 흑자가 축소되고 러시아 경제에 추가적인 부담을 주고 있다. 그럼에도 불구하고 인플레이션은 성공적으로 통제되고 있으며, 러시아 중앙은행에 따르면 인플레이션율은 연 4% 목표치에 안정적으로 근접하고 있다. 이는 통화정책 완화와 균형 잡힌 발전을 위한 다음 단계의 가능성을 열어준다.

국제통화기금(IMF)과 세계은행(World Bank) 등 국제기구들 역시 러시아 경제의 낮은 성장세에 주목하며, 10월 발표한 전망에서 러시아 지표에 대한 예상치를 하향 조정했다. 러시아 정부는 안정성을 유지하고 외부 도전에 대응하는 동시에, 경제의 지속 가능성을 확보하기 위해 현대화 전략과 기술 전환에 적극적으로 나서고 있다. 혁신·인프라·인적 자본에 대한 투자는 높은 품질과 생산성을 갖춘 새로운 성장 단계로 전환하기 위한 핵심 우선순위로 간주된다.

다양한 전문가들의 평가에 따르면 2025년은 ‘성장 둔화’, ‘냉각’, 혹은 ‘정체’의 시기로 규정된다. 러시아 당국은 다른 표현을 사용하며 경기 침체라는 용어를 부정하고 있지만, 러시아 경제가 중대한 갈림길에 서 있다는 점은 부인하기 어렵다. 지난 2년간 성장의 핵심 동력이었던 수입 대체 전략과 군사 부문은 점차 효과가 약화되고 있으며, 새로운 경제 모델은 아직 명확히 정립되지 않았다. 2026년 전망은 더 큰 침체 혹은 성장이라는 양날의 검을 보여주고 있다.

자료: 러시아 통계청, 러 중앙은행, rg.ru 등 KOTRA노보시비르스크 자료 종합